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劳动力市场放缓幅度略好于预期

2019-04-06 14:16 编辑:admin 对此文章感兴趣的有:
2018年,汽车销售下滑拖累整体消费增长放缓,居民债务攀升、消费者信心持续走弱也引发投资者担忧。对今年而言,市场可能对贸易战导致的潜在失业问题和房地产市场放缓更为担心,不过投资者也期待减税和汽车补贴可以支撑整体消费。我们的基准预测是减税措施部分抵消劳动力市场和房地产行业的放缓,今年实际消费增速温和降至7%左右。
 
2019年已过去三个月,影响消费的各项因素有何变化,未来又何去何从?我们认为,最新数据表明我们的基准预测或存在一定上行风险,今年消费增速可能强于我们此前预期。
 
今年中美贸易战及相关不确定性是否会冲击出口活动、造成大规模失业,是决策层和投资者对于今年中国经济最大的担忧之一。在出口相关部门就业的农民工以百万计,可能面临被裁员压力,尤其是如果春节之后出口订单大幅缩量。现在春节已经过去了一个半月,劳动力市场数据较为有限、喜忧参半,尤其是出口部门。不过,部分报道显示劳动力市场走弱情况略好于去年年底时的市场担忧。与之对应,3月出口订单和整体出口都可能明显回升。
 
官方调查失业率如期回升。2月调查失业率从2018年底进一步攀升、且高于2018年2月水平,但略低于2017年初(历史数据从2017年开始)。今年前两个月的城镇新增就业174万,仅略低于2018年初的176万,不过明显低于2017年的188万。另一方面,统计局PMI的就业指数在2018年下半年下行、但最近已出现一定企稳迹象(3月微升0.1个百分点),而更多体现中小企业经营活动的财新PMI的就业指数则跃升至50.6。
 
其他劳动力市场指标放缓幅度也较温和。2018年外出农民工数量增速有所放缓、尤其是临近年底,而农民工薪资也在过去几年较为平稳的增长之后略有减速。城市公共职业介绍服务机构所采集的劳动力需求/供给比进一步上行,显示劳动力市场有所收紧,但1)随着劳动力求职更多转向网络等其他渠道,该数据的代表性可能不如从前;2)最新数据只更新到2018年四季度,无法显示今年以来的变化。

 

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